Drugi argument dotycz\u0105cy przyspieszenia wzrostu gospodarczego w nast\u0119pstwie porozumienia pokojowego r\u00f3wnie\u017c nie jest naszym zdaniem w pe\u0142ni przekonuj\u0105cy. Ponownie, w przypadku Polski, traktat pokojowy m\u00f3g\u0142by spowodowa\u0107 powr\u00f3t ukrai\u0144skich imigrant\u00f3w do kraju, a tym samym negatywnie wp\u0142yn\u0105\u0107 na potencjalny wzrost gospodarczy w Polsce. Wreszcie, uwa\u017camy, \u017ce \u201ekorzy\u015bci z pokoju\u201d w postaci ni\u017cszych wydatk\u00f3w wojskowych s\u0105 raczej ma\u0142o prawdopodobne w daj\u0105cej si\u0119 przewidzie\u0107 przysz\u0142o\u015bci, bior\u0105c pod uwag\u0119 charakter zagro\u017ce\u0144 geopolitycznych \u2013 prognozuj\u0105 analitycy HSBC. W ich ocenie, \u017ce kurs euro wzro\u015bnie odpowiednio do 4,47 z\u0142 ju\u017c w I kwartale 2025 r. \u2013 Spodziewamy si\u0119, \u017ce z\u0142oty b\u0119dzie pod presj\u0105 ze wzgl\u0119du na jego znaczn\u0105 warto\u015b\u0107 beta w stosunku do euro oraz ekspozycj\u0119 na ryzyko zwi\u0105zane z wojn\u0105 w Ukrainie. Ponadto spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego i pogarszaj\u0105ca si\u0119 sytuacja fiskalna mog\u0105 jeszcze bardziej zwi\u0119kszy\u0107 premi\u0119 za ryzyko w PLN \u2013 wskazuj\u0105 eksperci Barclays.<\/p>\n
Decyzje podejmowane przez Rad\u0119 Polityki Pieni\u0119\u017cnej maj\u0105 Przydatno\u015b\u0107 lista danych brokera<\/a> tak\u017ce wp\u0142yw na koszty kredyt\u00f3w i po\u017cyczek got\u00f3wkowych oraz wysoko\u015b\u0107 odsetek ustawowych. Podwy\u017cka skutkuj\u0105ca najwy\u017cszym poziomem st\u00f3p po serii podwy\u017cek z 2021 i 2022 r. Zapami\u0119taj moje dane w tej przegl\u0105darce podczas pisania kolejnych komentarzy. Ostatnia runda Ankiety Makroekonomicznej NBP odby\u0142a si\u0119 od 5 do 19 wrze\u015bnia 2024 r.<\/p>\n Od tego czasu kurs euro spada i luty najprawdopodobniej przyniesie czwarty miesi\u0105c spadk\u00f3w z rz\u0119du. Na poni\u017cszym wykresie, kt\u00f3ry obrazuje d\u0142ugoterminow\u0105 kondycj\u0119 EUR\/PLN wida\u0107, \u017ce kurs euro spada od wrze\u015bnia 2022 roku, gdy by\u0142 blisko pi\u0119ciu z\u0142otych. Od tego czasu przecena si\u0119ga ju\u017c 75 groszy (ponad 15%).<\/p>\n Wynika\u0142 g\u0142\u00f3wnie z podwy\u017cek administrowanych cen no\u015bnik\u00f3w energii, a tak\u017ce \u2013 cho\u0107 w mniejszym stopniu \u2013 z wy\u017cszej rocznej dynamiki cen \u017cywno\u015bci i napoj\u00f3w bezalkoholowych. Jednocze\u015bnie na podwy\u017cszonym poziomie utrzymuje si\u0119 wska\u017anik inflacji po wy\u0142\u0105czeniu cen \u017cywno\u015bci i energii, g\u0142\u00f3wnie ze wzgl\u0119du na wysok\u0105 dynamik\u0119 cen us\u0142ug. Przyczynia si\u0119 do tego wysoka dynamika wynagrodze\u0144, w tym w zwi\u0105zku z podwy\u017cszeniem p\u0142ac w sektorze publicznym.<\/p>\n W 2024 roku polskie w\u0142adze monetarne nie posz\u0142y \u015bladem swoichodpowiednik\u00f3w ze Stan\u00f3w Zjednoczonych, Wielkiej Brytanii czy strefy euro i nie zdecydowa\u0142asi\u0119 na redukcj\u0119 st\u00f3p procentowych. Sta\u0142o to w sprzeczno\u015bci tak\u017ce z tym, corobi\u0142y banki centralne w naszym regionie. Zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami ekonomist\u00f3w RadaPolityki Pieni\u0119\u017cnej na styczniowym posiedzeniu postanowi\u0142a nie zmienia\u0107 poziomust\u00f3p procentowych. Ze wzgl\u0119du na uporczywie wysok\u0105 inflacj\u0119 termin ewentualnej obni\u017ckist\u00f3p ca\u0142y czas si\u0119 oddala. Kurs wymiany euro do polskiego z\u0142otego na rynku walutowym wynosi z kolei obecnie 4,1629 z\u0142. \u2013 O\u017cywienie PKB, cho\u0107 wolniejsze ni\u017c oczekiwano, jest godne szacunku w obecnym kontek\u015bcie europejskim, na poziomie nieco poni\u017cej 3% w 2024 r.<\/p>\n Miesi\u0105cem z rz\u0119du, gdy stopa referencyjna NBP, najwa\u017cniejsza dla polskiej gospodarki, wynosi\u0107 b\u0119dzie 5,75 proc. Decyzja by\u0142a zgodna z oczekiwaniami ekonomist\u00f3w i inwestor\u00f3w. Wi\u0119ksz\u0105 optymistk\u0105 jest Monika Kurtek, g\u0142\u00f3wna ekonomistka Banku Pocztowego.<\/p>\n Takie podejrzenia to cena za polityczne zaanga\u017cowanie Adama Glapi\u0144skiego. Ale niezale\u017cnie od tego RPP ma chwilowo zwi\u0105zane r\u0119ce. Co najmniej do po\u0142owy roku obni\u017cki st\u00f3p trudno b\u0119dzie Wi\u0119cej o: FXTrading Broker<\/a> uzasadni\u0107.<\/p>\n Bie\u017c\u0105ce zmiany cen nie maj\u0105 za\u015b na to du\u017cego wp\u0142ywu. Uzasadnienie, kt\u00f3re przedstawi\u0142, by\u0142o sprzeczne z jego wcze\u015bniejszymi wypowiedziami oraz z regu\u0142ami prowadzenia polityki pieni\u0119\u017cnej. G\u0142\u00f3wnym argumentem na rzecz stabilizacji st\u00f3p mia\u0142 by\u0107 bowiem wzrost inflacji spowodowany decyzjami administracyjnymi, kt\u00f3re s\u0105 poza polem oddzia\u0142ywania RPP. To w\u0142a\u015bnie ten kontekst jest po\u017cywk\u0105 dla podejrze\u0144, \u017ce prezes NBP i bliscy mu cz\u0142onkowie RPP nie kieruj\u0105 si\u0119 w swoich decyzjach przes\u0142ankami czysto ekonomicznymi. Adam Glapi\u0144ski nie robi zreszt\u0105 nic, \u017ceby oczy\u015bci\u0107 si\u0119 z zarzut\u00f3w politycznego zaanga\u017cowania.<\/p>\n